3月份工業利潤增速大幅回升 鋼鐵等行業明顯回暖

近日，國家統計局發布的工業企業財務數據顯示，2019年3月份，全國規模以上工業企業利潤總額同比增長13.9%，增速比1月份-2月份大幅回升（1月份-2月份為同比下降14.0%）。1月份-3月份累計利潤同比下降3.3%，降幅比1月份-2月份收窄10.7個百分點。

國家統計局工業司高級統計師朱虹表示，從數據來看，3月份工業利潤增速大幅回升。生產銷售增長加快，價格企穩回升，工業利潤增速明顯回升。3月份，規模以上工業增加值同比實際增長8.5%，增速比1月份-2月份加快3.2個百分點；工業企業營業收入同比增長13.7%，增速比1月份-2月份加快10.4個百分點。

朱虹表示，汽車、石油加工、鋼鐵、化工等重點行業利潤明顯回暖。3月份，受降價、新車型上市等因素影響，汽車產銷有所回暖，汽車制造業利潤同比增長1.0%，扭轉了1月份-2月份利潤同比下降42.0%的局面；受工業品價格回升影響，石油加工、鋼鐵和化工行業利潤同比分別下降13.9%、15.2%和3.2%，降幅比1月份-2月份大幅收窄56.5個百分點、43.8個百分點和24.0個百分點。上述4個行業合計影響全部規模以上工業企業利潤增速比1月份-2月份回升12.8個百分點。此外，增值稅稅率下調的拉動效應、春節錯月影響、同期基數偏低以及投資收益增加等因素，也一定程度拉高了利潤增速。

中信建投證券研究發展部聯席負責人、宏觀固收首席分析師黃文濤昨日表示，總體看，生產、價格與利潤率全面回升支撐一季度利潤增速。特別是3月份8.5%的工業增加值增速高于2015年至2018年同月的水平。由此可見，工業增加值的超預期回升主要來自3月份的生產邊際較強。這也與發電量當月、累計數據的同比表現一致。不過，需要注意的是，春節假期錯位帶來的低基數效應，是3月份工業生產、需求的改善的一個重要因素。再加上從4月1日開始，增值稅率下調的政策正式開始實施，導致企業為了增加抵扣項，有加快生產、備貨的動機。這些因素都在一定程度上支撐了企業利潤的回升。5月1日以后，社保費率企業上繳比率下調的落地，也將有利于企業利潤的增厚。不過這些支撐因素的可持續性如何，還需要觀察。

中銀國際證券首席宏觀分析師朱啟兵昨日表示，3月份工業企業利潤增速13.9%，顯著回升。2018年下半年至2019年年初，工業企業利潤持續低位運行，3月份受復工影響，工業企業開工率回升，生產強勁，帶動工業企業利潤走高。PPI增速好于市場預期，對工業企業利潤也有正向影響。從需求上看，3月份基建和房地產投資強勁，出口增速好于預期，工業企業需求回暖，支撐利潤增速回升。從行業看，行業利潤分化較大，基建和消費相關行業利潤增速較高。隨著基建繼續加力，基建相關行業仍有較好的基本面。

（來源：證券日報）